Hva er Sortino-forholdet
Sortino-forholdet Det er en variant av skarpe-forhold. Dette forholdet Skille skadelig volatilitet fra global volatilitet ved å bruke aktivastandardavviket til den negative porteføljeavkastningen (nedadgående avvik) i stedet for det totale standardavviket til porteføljeavkastningen. Sortino-forholdet tar lønnsomheten til en eiendel eller en portefølje, trekker den risikofrie renten, og deretter dele dette beløpet med nedadgående avvik for eiendelen. Forholdet er oppkalt etter Frank A. Sortino.
Hva er Sortino-forholdet for?
Sortino-forholdet er en nyttig måte for investorer, analytikere og porteføljeforvaltere å evaluere lønnsomheten til en investering for et gitt nivå av dårlig risiko. Siden dette forholdet bare bruker nedadgående avvik som et mål på risiko, løser det problemet med å bruke den totale risikoen, eller standardavviket, som Det er viktig fordi oppadgående volatilitet er gunstig for investorer og det er ikke en faktor som bekymrer de fleste av dem.
Sammenligning av Sortino-forholdet til Van Eck Gold ETF (GDX) sammenlignet med konkurrentene. Kilde: Macro Axis.
Hvordan Sortino-forholdet skiller seg fra Sharpe-forholdet
Sortino-forholdet forbedrer Sharpe-forholdet ved å isolere nedadgående eller negativ volatilitet fra total volatilitet å dele meravkastningen med avviket nedover i stedet for det totale standardavviket til en portefølje eller eiendel. Sharpe-forholdet favoriserer ikke investeringer på grunn av god risiko, noe som gir positiv avkastning til investorene. Derimot, Det er nødvendig å bestemme hvilket forholdstall som skal brukes avhengig av om investor ønsker å fokusere på det totale avviket eller standardavviket., eller bare i nedadgående avvik.
Hvordan Sortino-forholdet beregnes
Fordi Sortino-forholdet fokuserer kun på det negative avviket til en porteføljes avkastning fra gjennomsnittet, antas å gi en bedre oversikt over en porteføljes risikojusterte avkastning, da positiv volatilitet er en fordel. Sortino-indeksen Det skiller seg fra Sharpe-forholdet ved at det kun tar hensyn til standardavviket til nedsiderisikoen, i stedet for total risiko (oppside + nedside).
Formel for beregning av Sortino-forholdet.
Eksempel på bruk av Sortino-forholdet
Som Sharpe-forholdet, et høyere Sortino-forhold er bedre. Når du undersøker to lignende investeringer, en investor vil foretrekke den med høyest Sortino-forhold, fordi det betyr at investeringen genererer mer lønnsomhet per enhet av den dårlige risikoen den påtar seg. La oss for eksempel si at ETF A har en årlig avkastning på 12 % og et nedsideavvik på 10 %. På den annen side har vi en ETF B som har en årlig avkastning på 10 % og et nedadgående avvik på 7 %. Risikofri rente er 2,5 %. Sortino-forholdene til begge ETF-ene vil bli beregnet som følger:
Beregninger av Sortino-forholdet i det gitte eksemplet.
Selv om ETF A genererer 2 % mer årlig avkastning, tjener den ikke den avkastningen like effektivt som ETF B på grunn av nedadgående avvik. I henhold til denne beregningen, ETF B er det beste investeringsalternativet. Selv om det er vanlig å bruke risikofri rente, kan investorer også bruke forventet avkastning i beregningene. For at formlene skal være nøyaktige, må investoren være konsekvent i hvilken type avkastning de er ute etter..