Egenkapitalkostnaden er lønnsomheten som et selskap krever for å avgjøre om en investering oppfyller kravet til avkastning på kapital. Egenkapitalkostnaden refererer til to ulike konsepter, avhengig av hvilken part det gjelder. La oss se på hva kostnaden for egenkapital er og hvordan du bruker den.
Hva er kostnaden for egenkapital
Egenkapitalkostnaden er lønnsomheten som et selskap krever for å avgjøre om en investering oppfyller kravet til avkastning på kapital. Bedrifter bruker det ofte som en kapitalbudsjetteringsterskel for avkastningskravet. Et selskaps egenkapitalkostnad representerer kompensasjonen som markedet krever i bytte for å eie eiendelen og bære risikoen ved eierskap. Tradisjonelle formler for egenkapitalkostnader er kapitaliseringsmodellen for utbytte og kapitalverdimodellen (CAPM).
Hva koster egenkapitalen?
Egenkapitalkostnaden refererer til to ulike konsepter, avhengig av hvilken part det gjelder. Hvis du er investor, er egenkapitalkostnaden avkastningen som kreves på en investering i egenkapital. Hvis du er selskapet, bestemmer egenkapitalkostnaden avkastningen som kreves for et spesifikt prosjekt eller investering. Et selskap kan skaffe kapital på to måter: gjennom gjeld eller gjennom egenkapital. Gjeld er billigere, men selskapet må betale tilbake. Egenkapital må ikke betales tilbake, men koster typisk mer enn gjeldskapital på grunn av skattefordelene ved å betale renter. Siden kostnaden for egenkapital er høyere enn gjeld, gir de vanligvis en høyere avkastning.
Formel for egenkapitalkostnad
Det er to hovedmåter å beregne kostnaden for egenkapital:
- Utbyttekapitaliseringsmodellen tar utbytte per aksje (DPS) for neste år delt på gjeldende markedsverdi (CMV) av aksjen, og legger dette tallet til utbyttevekstraten (GRD), der Cost equity = DPS ÷ CMV + GRD.
- Kapitalprisingsmodellen (CAPM) vurderer om en investering er rettferdig verdsatt, gitt risikoen og tidsverdien av penger i forhold til forventet avkastning. I henhold til denne modellen er egenkapitalkostnad = risikofri avkastning + Beta × (markedsavkastning – risikofri avkastning).
Formel for å beregne kostnaden for egenkapital.
Eksempel på beregning av egenkapital
La oss gi et eksempel for å forstå det bedre. La oss forestille oss at selskap A er notert på S&P 500 med en lønnsomhetsgrad på 10 %. Denne har en beta på 1,1, som uttrykker mer volatilitet enn markedet. For øyeblikket er statskassen (risikofri rente) 1 %. Ved å bruke kapitalprisingsmodellen (CAPM) for å bestemme kostnadene ved finansiering gjennom egenkapital, vil vi bruke:
Egenkapitalkostnad = Risikofri avkastning + Beta × (Markedsavkastning – Risikofri avkastning) for å komme til 1 + 1,1 × (10-1) = 10,9 %.