Automated Market Maker (AMM): Hva de er og hvordan de fungerer

Automated Market Makers (AMM) er en type desentralisert børs (DEX) som bruker algoritmer for å gjøre det enklere for individuelle handelsmenn å kjøpe og selge kryptoaktiva. AMM-er automatiserer prosessen med å sette priser og koble bestillinger på børsen, vanligvis ved å bruke en algoritme for å bestemme prisene som kjøpere og selgere kan handle eiendelene til. La oss se hvordan de fungerer, hvilke typer det finnes og hva de mest populære protokollene er.

Hva er en Automated Market Maker?

Automated Market Makers (AMM) er en type desentralisert børs (DEX) som bruker algoritmer for å gjøre det enklere for individuelle handelsmenn å kjøpe og selge kryptoaktiva. Oversatt til spansk betyr det automatiserte market makers. I stedet for å handle direkte med andre mennesker, som i en tradisjonell ordrebok, handler brukere direkte gjennom AMM. Market makers er enheter som har ansvaret for å skaffe likviditet til en omsettelig eiendel på en børs som ellers kan mangle likviditet. Market Makers gjør det kjøp og salg av eiendeler fra dine egne kontoer med sikte på å tjene penger, ofte fra spreaden, det vil si differansen mellom det høyeste budet å kjøpe og det laveste budet å selge. Din kommersielle aktivitet skaper likviditet, og reduserer prispåvirkningen av større handler. Selv om andre typer desentralisert utveksling (DEX)-design finnes, har AMM-baserte DEX-er blitt ekstremt populære, og gir høy likviditet for et bredt spekter av digitale tokens.

Hvordan fungerer en Automated Market Maker?

AMM-ene automatisere prosessen med å sette priser og koble bestillinger på børsen, vanligvis ved å bruke en algoritme for å bestemme prisene som kjøpere og selgere kan handle eiendelene til. Dette betyr at Brukere kan kjøpe og selge kryptoaktiva pålitelig, peer-to-peer, uten å måtte stole på en depotmottaker eller annen tredjepart. Over tid har de fått popularitet for sine enkelhet, brukervennlighet og lave provisjoner. Traders kan åpne og lukke posisjoner raskt uten å måtte bekymre seg for ordretyper, ordrematching eller andre kompleksiteter ved tradisjonelle børser. I tillegg er AMM-utvekslinger ofte raskere og sikrere enn sentraliserte motparter, da de jobber med smarte kontrakter og er beskyttet av det underliggende blokkjedenettverket.

Hvilke typer AMM-formler finnes det?

Vi kan differensiere forskjellige typer AMM-formler, som vi vil liste opp nedenfor:

• Constant Product Market Maker (CPMM): Den første typen CFMM som dukket opp var den konstante produktmarkedsmakeren (CPMM), popularisert av den første AMM-baserte DEX, Bancor. CPMM-ene er basert på funksjon x*y=k, som setter et prisområde for to tokens basert på tilgjengelige mengder (likviditet) for hver token. Når tilgangen på token er høy, nærmer det seg uendelig i begge ender.
• Constant Function Market Maker (CFMM): Denne typen brukes vanligvis for operasjoner i sekundærmarkeder og reflekterer vanligvis nøyaktig, som et resultat av arbitrasje, prisen på individuelle eiendeler i referansemarkedene. For eksempel, hvis CFMM-prisen er lavere enn referansemarkedsprisen, vil arbitragører kjøpe eiendelen på CFMM og selge den på en ordrebokbasert børs for en fortjeneste.
• Constant Sum Market Maker (CSMM): Denne typen er ideell for handel uten prispåvirkning, men gir ikke uendelig likviditet. CSMM-ene følger formel x+y=k, som lager en rett linje når den tegnes. Dessverre lar denne designen arbitragører tappe en av reservene hvis referanseprisen utenfor kjeden mellom tokenene ikke er 1:1. En slik situasjon vil ødelegge den ene siden av likviditetsbasen, slik at all likviditet ligger i bare en av eiendelene og derfor ikke etterlate mer likviditet for handelsmenn. På grunn av dette er CSMM en modell som sjelden brukes av AMM-er.

• Constant Middle Market Maker (CMMM): Denne typen gjør det mulig å lage AMM-er som kan ha mer enn to tokens og vektes utenfor standard 50/50-fordelingen. I denne modellen forblir det vektede geometriske gjennomsnittet av hver reserve konstant. For et likviditetsfond med tre aktiva vil ligningen være følgende: (x*y*z)^(⅓)=k. Dette tillater variabel eksponering mot ulike eiendeler i gruppen og gjør det mulig å bytte mellom alle eiendelene i gruppen.

Hva bør tas i betraktning om AMM-er?

• Varig tap: Impermanent loss (eller impermanent loss på engelsk) er et tap som våre kryptovalutaer er utsatt for når de er i en likviditetspool. Dette tapet oppstår vanligvis når andelen av tokens i likviditetspoolen blir ubalansert.
• Straff for uttak av likviditet: Når en LP ønsker å ta ut likviditet som den har bidratt med til protokollen, kan den bli straffet siden et slikt uttak kan påvirke poolen negativt ved å øke glidningen.
• Utglidning: Dette konseptet er forskjellen mellom kontantprisen og den realiserte prisen på en operasjon. Vi kan relatere disse til spreadene som finnes i sentraliserte børser.
• Bytte- og nettverksavgift: Hver gang vi gjennomfører en tokenbytte i en likviditetspool, må vi betale tilsvarende provisjon til LP-ene for å forsyne oss med eiendelene. På sin side vil hver interaksjon som vi utfører med protokollen være underlagt kommisjonene til hver blokkjede der handlingen utføres.

Mest populære AMM-protokoller

• Unwap: Uniswap var en av de første desentraliserte finansapplikasjonene (eller DeFi) som fikk betydelig innflytelse på Ethereum: den ble lansert i november 2018. Siden den gang har mange andre desentraliserte børser lansert (inkludert Curve, SushiSwap og Balancer), men Uniswap er for tiden mest populær med betydelig margin. Fra april 2021 hadde Uniswap behandlet over 10 milliarder dollar i ukentlig transaksjonsvolum.
• DAO-kurve: Curve er en desentralisert stablecoin-børs som bruker en automatisert markedsmaker (AMM) for å administrere likviditet. Lansert i januar 2020, er Curve nå synonymt med fenomenet desentralisert finans (DeFi) og har hatt betydelig vekst i andre halvdel av 2020. I august lanserte Curve en desentralisert autonom organisasjon (DAO), med CRV som sitt interne symbol . DAO bruker det Ethereum-baserte opprettelsesverktøyet kalt Aragon for å koble sammen flere smarte kontrakter som brukes for brukernes innskuddslikviditet. Spørsmål som styring skiller seg imidlertid fra Aragon i vekting og andre aspekter.
• Pannekake bytte: PancakeSwap er en desentralisert børs basert på BNB Chain (tidligere BSC og Binance Chain) i stedet for Ethereum. Den lar brukerne enkelt bytte BEP-20 standard tokens. Den opprinnelige ideen til DeFi og DEX var å desentralisere global finans. Krypto-eksperter så for seg et system der det heller ikke ville være behov for sentraliserte utvekslinger. Uniswap og SushiSwap dukket opp som markedsledere. Men det var en skjev trend med de fleste DApps utviklet på Ethereum-blokkjeden. Denne overavhengigheten av Ethereum-nettverket skapte utfordringer som lave transaksjonshastigheter og høye gassavgifter.
• Osmose: Osmosis er en avansert automatisert markedsfremstilling (AMM)-protokoll som lar utviklere lage tilpassede AMM-er med suverene likviditetspooler. Osmosis er bygget med Cosmos SDK, og bruker Inter-Blockchain Communication (IBC) for å muliggjøre transaksjoner på tvers av kjeder. Osmose lar brukere lansere likviditetspooler med unike parametere som bindingskurver og multivektede aktivapooler. Osmosis insentivstruktur er også tilpasningsdyktig. Styring implementerer likviditetsbelønninger (LP) for spesifikke grupper, noe som gir mulighet for strategisk målrettede insentiver.
• 1 tomme: 1inch Network er en desentralisert børs (DEX) aggregatorløsning som søker avtaler på tvers av flere likviditetskilder, og tilbyr brukere bedre provisjoner enn noen individuelle børser. 1inchs aggregeringsprotokoll inneholder Pathfinder-algoritmen for å finne de beste rutene på tvers av 300+ likviditetskilder på tvers av 10 kjeder. 1inch Liquidity Protocol er en neste generasjons automatiserte markedsmaker (AMM) som beskytter brukere mot front-end-angrep og tilbyr attraktive muligheter til likviditetsleverandører.
• Balanse: Balancer er en automatisert markedsmaker (AMM) som ble utviklet på Ethereum-blokkjeden og ble lansert i mars 2020. Placeholder og Accomplice var i stand til å skaffe en seed-runde på $3 millioner. Balancer-protokollen fungerer som en selvbalanserende vektet portefølje, prissensor og likviditetsleverandør. Det lar brukere tjene gjennom sin nylig introduserte token ($BAL) ved å bidra til tilpassbare likviditetspooler.