Hvordan analysere tokenomics i et prosjekt? 

Den nylige oppgangen i finansmarkedene har gitt et glimt av håp til kryptovaluta-økosystemet. Likevel har vi lært gjennom vår opplæring i kryptovalutaer at disse rallyene ikke indikerer at bjørnemarkedet nettopp har avsluttet, og at vi går rett til å bryte all-time highs. Samtidig, med starten på et nytt år, kommer også de første lanseringene av nye prosjekter. Så vi tenkte at det ville være best å forberede seg på denne bølgen av nylanseringer med opplæring i kryptovaluta om hvordan man analyserer et prosjekts tokenomics.

Hva er tokenomics? 

Vel, la oss starte denne opplæringen i kryptovalutaer ved først å definere hva tokenomics er. Ordet tokenomics refererer til studiet av økonomien til kryptovalutaer og tokens, derav avledningen av ordet "Token" og "Economics". Dette lar investorer bestemme kvaliteten og verdien av potensielle investeringer som kan gjøres i visse prosjekter, fra antall utstedte tokens, fordelingen blant investorer, deres opplåsingsperioder, formål... Nå skal vi se, men først og fremst kommer til å skille et token fra en valuta, som kan virke det samme og ikke er det.

Hva er forskjellen mellom en token og en kryptovaluta-mynt? 

Mens begge begrepene ofte brukes synonymt, er de helt forskjellige. Begrepet valuta refererer generelt til en kryptovaluta som kjører på en lag 1 blokkjede, det vil si fra sin egen. Begrepet "token" kan imidlertid ha forskjellige betydninger:

• Det kan referere til en kryptografisk eiendel opprettet av en lag 2-protokoll og må overholde reglene for basisblokkkjeden du bruker. For eksempel ERC 20-tokens, ERC 721 NFT-tokens.
• Mer generelt kan enhver kryptoaktiv også kalles et token. Tokens har funksjoner som å aktivere stemmer eller fungere som digitale representasjoner av eiendeler i den virkelige verden.
• Et token kan også brukes som betaling innenfor protokollen. Selv om et token generelt ikke er anerkjent som penger, avhenger verdien av hvordan det totale prosjektet presterer.

Hvordan skiller vi en L1 fra en L2?  

En annen sak som vi må ta hensyn til når vi analyserer et prosjekt er om det har utviklet en ny blokkjede eller har blitt bygget oppå et annet. La oss starte med å se nærmere på lagene i en blokkjede fordi det er viktig for din kryptovalutautdanning at du forstår disse konseptene. Det første vi trenger å vite er om en mynt eller token kjører på lag 1 (L1 eller Layer 1) eller lag 2 (L2 eller Layer 2). En L1 blokkjede kjører uavhengig av andre blokkkjeder, eksempler på L1 tokens er ETH på Ethereum, AVAX på Avalanche, MATIC på Polygon, etc. En L2-løsning er en tredjepartsprotokoll som er basert på et lag 1-blokkjedesystem. For eksempel er Maker-protokollen basert på Ethereum. Det er en L2-protokoll, så MKR og DAI er L2-tokens. L1-blokkjeder og L2-protokoller påvirker hverandre. Hvis L1-blokkjeden gir enkel å bruke, rask og sikker infrastruktur, vil den tiltrekke seg flere L2-prosjekter. Hvis L2-prosjektene gir gode resultater, har det positive effekter på L1, og øker verdien av L1-kryptovalutaen. 

Hvordan kan vi undersøke økosystemet til en blokkjede?️

Det er tydelig at det er mye avhengighet mellom ulike kryptovalutaer og tokens. Det er viktig å få en så fullstendig oversikt som mulig over disse sammenhengene, slik at vi kan ligge i forkant av dem og dra nytte av dem. Det vi i utgangspunktet ser etter er et blokkjede-økosystem som viser potensial for fremtidig vekst. Det forteller oss at det er en robust lag 1 blokkjede som er vert for flere lag 2 applikasjoner som tilbyr gode brukstilfeller og har brukertrafikk. For å forstå økosystemet til en blokkjede kan vi søke på portaler som f.eks Coinmarketcap.com o Quinceko.

På hjemmesiden kan du finne kategorier som du kan se, men vi kan også søke etter navnet på en L1-blokkjede og søke i dens økosystem. Coinmarketcap vil vise oss en liste over alle prosjektene som på en eller annen måte er knyttet til den valgte blokkjeden. Fra listen kan du velge individuelle prosjekter og få tilgang til mer informasjon som markedsdata, diagrammer, nyheter, lenker til andre kilder, etc.

Oversikt over den desentraliserte økonomien (DeFi) til hver blokkjede. 

Hvis vi ønsker å visualisere for eksempel prosjekter som er en del av det desentraliserte finansøkosystemet (DeFi), kan vi se på Defillama å se på prosjektene som utgjør økosystemet til hver blokkjede. Dette kan gi oss en klarere visjon om hva som virkelig kan bygges innenfor et kryptovaluta-økosystem. Hvorfor nevner jeg dette? Fordi det er noen blokkjeder som TRON (TRX) som har en veldig stor markedsverdi og total verdi låst (TVL, vi vil forklare nedenfor). 

Men disse verdiene er villedende ved første øyekast, gitt at ingenting har blitt bygget i TRON-blokkjeden, bortsett fra en algoritmisk stabil mynt som har mistet paritet med dollaren i flere måneder og bare brukes til å utføre USDT-transaksjoner til lave kostnader. gassavgifter på TRON-blokkjeden. Det er også en indikasjon på verdi å se hvilke blokkjeder den har blitt distribuert på, gitt at jo flere blokkjeder som er tilgjengelige, jo mer handelsvolum gir det til protokollen. Dette genererer igjen mer organisk brukertrafikk, som igjen gir større rekkevidde til selve prosjektet. 

Er det en original blokkjede eller en forked blockchain? 

Det du også bør vurdere i denne sammenhengen er om en blokkjede er original eller forked. For eksempel er Ethereum Classic en gaffel av Ethereum. Litecoin og Bitcoin Cash er gafler til Bitcoin-blokkjeden. Det er viktig å vite hvilke modifikasjoner den gaffelformede blokkjeden gjorde for å forstå hvordan den er bedre eller dårligere enn den originale blokkjeden. For eksempel vil Bitcoin Cash aldri ha så mange brukere som Bitcoin. 

Imidlertid er Binance Smart Chain (BSC) en vellykket gaffel av Go Ethereum-protokollen, men med en annen konsensusmekanisme. Det skal bemerkes at disse gaflene kan skilles fullstendig fra kildeblokkjeden (akkurat som Bitcoin Cash gjorde med Bitcoin Core), bedre kjent som harde gafler, eller hvis forbedringer er implementert i koden, men respekterer originalen ( soft fork på engelsk ). 

Brukere/aktive brukere.    

En av de grunnleggende beregningene for vår kryptovaluta-opplæring på tokenomikkanalyse er antall brukere på blokkjeden. Dette er fordi et stort antall adresser tilgjengelig på en blokkjede betyr at den har mye bruk og følgelig mer handelsvolum. 

Samtidig lar den også den aktuelle protokollen generere mer inntekt ved å kreve provisjoner for bruk av nettverket. Selv om antall totale brukere må tas i betraktning kontra antall aktive brukere, siden en blokkjede kan ha mange registrerte adresser, men ha få aktive, noe som gir seg utslag i lav kommersiell aktivitet og mindre inntekt. 

Protokollinntekt. 

En annen av de avgjørende faktorene for å analysere tokenomikken til et prosjekt er å se på protokollens inntekt. Innenfor denne inntekten må vi evaluere ulike beregninger, for eksempel volum av provisjoner, inntekt med forskjellige vilkår (årlig eller månedlig) eller forhold som P/S (markedsverdi/årlig inntekt) eller P/F (markedsverdi/provisjon) inntekt). Viktigheten av å analysere inntekten til en protokoll er grunnleggende, siden den vil avsløre den mulige veien som prosjektet vil ta i løpet av de påfølgende månedene.

Hva bør vi analysere om et token? 

Når vi har sett all grunnleggende informasjon om hvordan vi analyserer en blokkjede, skal vi gå i dybden om hvilke typer tokens vi kan finne i kryptovaluta-økosystemet, en svært viktig del av vår opplæring i kryptovaluta:

Utility Tokens vs. sikkerhetsbrikke.  Formålet med et token er viktig. For eksempel kan innehavere bruke tokens som betalinger, for å dekke transaksjonskostnader, tillate tilgang til tjenester, låse sine eiendeler (PoS) eller for styring av en protokoll gjennom stemmer. Et verktøytoken har vanligvis spesifikke brukstilfeller. For eksempel lar noen tokens brukeren få tilgang til et produkt eller en tjeneste på blokkjeden. Andre gir brukeren stemmerett (governance tokens), som vi kan se i Decentralized Autonomous Organizations (DAO). For eksempel medlemmer av Investeringsopplæring LAO (FiLAO) må stemme over styringsforslag ved å bruke FIG-tokenet. 

Sikkerhetstokener ligner på aksjer. Det er to kategorier av sikkerhetstokens:

• Asset Tokenization: En tradisjonell finansiell eiendel er representert av tokens på blokkjeder. For eksempel kan aksjer som representerer eierandelen til et selskap bli tokenisert. I tillegg kan eierskap til en enhet av gull tokeniseres og representeres på blokkjeden (som PAXG på ERC-20-nettverket).

• Asset Origination: Tokenet representerer en digital finansiell eiendel som allerede er på blokkjeden. Tokens skapes gjennom aktivaoppretting, for eksempel gjennom innsats eller gruvedrift.

I USA må selskaper som ønsker å utstede sikkerhetstokens være regulert av SEC. Blokkjedeprosjekter som ikke overholder dette regelverket risikerer å bli bøtelagt eller lagt ned. Som et resultat er det viktig å vite om tokenet du ønsker å investere i er et nyttebrikke eller et sikkerhetstoken og fremfor alt dets opprinnelse for å vite hvilke regler det er underlagt. 

Token Supply.️ 

Når vi analyserer tilbudet av et token, må vi ta hensyn til følgende punkter:

• totalt tilbud– Antall tokens som er opprettet minus symbolene som har blitt «brent».
• Maksimal tilførsel– Det totale antallet tokens som kan opprettes per kode. For eksempel er Bitcoins maksimale forsyning 21 millioner BTC, mens USDT ikke har noen definert maksimal forsyning. 
• Sirkulerende forsyning: Det er viktig å se på det sirkulerende tilbudet av tokenet, fordi det påvirker markedsverdien til et token. Vi må også se på den første distribusjonen av tokens på tidspunktet for utgivelsen til offentligheten (kjent som Token Allocation). Mengden tokens i hendene på investorer, teamet og likviditeten til protokollen kan påvirke mange faktorer. 

Markedsverdi. 

Dette er den totale verdien av en protokolls tokens på markedet. En av de beste indikatorene på den økonomiske verdien av tokenet. Noen prosjekter utsteder et stort antall tokens til en svært lav pris, for eksempel $0.0001 per token (som Shiba). Å tilby tokens til disse prisene er å få investorer til å tro at prisen lett kan stige mange tall, noe som fører til at de investerer med stor eufori. For ikke å snakke om at de oppfordrer til ren spekulativ handel, der enorme mengder penger investeres i prosjekter som ikke bidrar med noe (som oversettes som gambling). 

Men realiteten er at hvis markedsverdien til tokenet allerede er veldig stor, er det usannsynlig at prisen på tokenet vil stige mye. Det er best å se etter prosjekter med langsiktig fundament innen tokenomics. Jo større markedsverdi, desto vanskeligere er det å manipulere prisen, selv om alle kryptovalutapriser vanligvis manipuleres av hvaler. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere det sirkulerende tilbudet av tokens mot gjeldende pris på tokenet. 

Fullt utvannet markedsverdi.  

Bortsett fra markedsverdien, kan vi finne den utvannede markedsverdien, som forteller oss den teoretiske markedsverdien hvis alle tokens var i omløp på markedet. For å være sikker bør vi alltid dobbeltsjekke dataene på blokkutforskere fordi noe av informasjonen på nettsteder som coinmarketcap eller coingecko ikke er riktig oppdatert. Disse blokkutforskerne lar oss evaluere denne beregningen godt og i sin tur konsultere kjededata, for eksempel transaksjoner, gasspriser eller nettverksproblemer. 

Er tokenet preminert?⛏️ 

Preminert betyr at tokenet allerede er opprettet før det ble lansert. Dette skjer mye i ICO-er (Initial Coin Offer eller Initial Coin Offer på spansk). Mange L2-tokens, for eksempel ERC 20-tokens, er forhåndsutformet for rådgivere og tidlige investorer for å belønne dem. Hvorfor er det viktig å vite om et token er preminert? Fordi preminerte tokens ofte distribueres internt før allmennheten kan kjøpe dem. Hvis en betydelig mengde tokens er i få hender på lanseringsdagen, kan prisen på tokenet lett manipuleres av dem og påvirke prisen på tokenet og investorene i prosjektet negativt. Dette skjedde for eksempel da Shiba-tokenet (SHIB) ble lansert, hvor det ble kunngjort at Vitalik Buterin (medgründer av Ethereum) hadde en stor del av SHIB-forsyningen og bestemte seg for å selge alle tokenene hans for å donere dem til veldedighet . Dette påvirket prisen på SHIB-tokenet negativt.  

Token tildeling og distribusjon.️ 

Det er veldig viktig at vi ser på hvordan tokens blir tildelt og distribuert i begynnelsen av opprettelsen og lanseringen. Denne informasjonen har vi tilgjengelig i prosjektmeldingen og på nettsider som f.eks messari.io o icodrops.com. Husk å sjekke overskriftene i en blokkutforsker, for noen ganger kan informasjonen i Whitepaper eller på andre nettsteder være utdatert.

For ICO-er må vi også finne ut til hvilken pris frøfasene eller privatsalget har blitt holdt. Denne informasjonen kan finnes i et prosjekts Whitepaper og på nettsteder som de vi nevnte ovenfor. Hvis tokenet allerede er notert på en børs, kan vi sammenligne forhåndssalgsprisen med gjeldende pris. Hvis forhåndssalgsprisen er svært lav, kan tidlige investorer som gikk inn i de tidlige stadiene avvikle posisjonene sine for å oppnå fortjeneste.  Vi må også se på om de vil ha en opptjeningsperiode (månedlig/kvartalsvis/total fordeling) eller om de vil ha en låseperiode (en viss mengde av tokenen er blokkert i en periode for å unngå plutselig salg av en stor beløp som får token til å falle). Hvis en stor mengde av tokenet er låst, må vi sjekke utgivelsesplanen. Når flere tokens slippes, vil det påvirke tokenprisen og markedsverdien. Hvis prosjektet låser opp et stort antall tokens på en gang, vil det ha stor sannsynlighet for at prisen vil falle drastisk på grunn av tilførsel av mye tilbud til markedet. 

Er token-modellen inflasjonær eller deflasjonær?🇧🇷 

Dette påvirker tilførselen av token. Hvis en kryptovaluta eller token ikke har et maksimalt tilbud, betyr det at det er inflasjonsgivende. Noen prosjekter bruker en symbolforbrenningsmekanisme for å kontrollere prisveksten. Vi må huske på at å brenne token for å redusere tilbudet ikke betyr at prisen vil øke med sikkerhet. Verdien av tokenet kommer fra verdien det gir til brukerne i stedet for hvor mye tilbud det er. 

En av de store nyhetene vi var vitne til for kryptovaluta-økosystemet det siste året var forbedringene som ble gjort i Ethereum-nettverket. Implementeringen av EIP-1559 introduserte det deflasjonskonseptet i leveringen av ETH, der en del av transaksjonsgebyrene som ble betalt til gruvearbeidere ble "brent". Dette betyr at jo mer nettverket brukes, jo mer brennes ETH og derfor reduseres forsyningen. Dette, sammen med migreringen til Proof of Stake/PoS-konsensusmodellen, har bidratt til å være vitne til deflasjon på Ethereum-nettverket for første gang i historien.  

Total verdi låst (TVL/Total Value Locked).

Den totale låste verdien av en protokoll er en flott indikator for å kunne gi den den nærmeste verdien i tall. Denne verdien viser oss mengden av tokens som er låst innenfor protokollen, enten gjennom likviditetspuljer (LP) eller gjennom innsatspuljer. På samme måte, når vi ser at en protokoll har en TVL som er mye høyere enn dens nåværende markedsverdi, er det et tegn på at denne protokollen fortsatt har en lang vei å gå, og at prosjektholderne selv stoler på den ved å blokkere sine eiendeler for å utgjøre en del av protokollen. styring av protokollen eller til og med å generere passiv inntekt eller insentiver. 

På den annen side, når vi ser at en protokoll har lite TVL og en mye høyere markedsverdi, må den sette oss på vakt siden det kan være et tegn på at folk ikke lenger stoler på prosjektet og bare holder tokenene sine uten noen videre hensikt. utover å holde dem. Vi kan finne disse dataene på nettsider som den som er nevnt ovenfor. Defillama o Defipuls.

Har du gjort eller planlegger du å ta en airdrop? 

Ved noen anledninger når vi analyserer tokenomikken til et prosjekt, kan vi se at en del av tilbudet som gis til fellesskapsincentiver kan reserveres for å feire en airdrop av prosjektets token. Dette kan ha to typer effekter på tokens verdivurdering. På den ene siden kan det å tilby en del av token-tilførselen gratis til fellesskapet positivt påvirke fellesskapets adopsjon for å oppmuntre til bruken av tokenet, og oversette til et større volum av nye adresser og handel. Vi var vitne til denne saken i september 2020, da Uniswap sendte UNI-tokens til brukere som hadde samhandlet med Uniswap DEX. Denne airdrop delte ut 400 UNI-tokens til hver bruker som oppfylte betingelsene, og økte verdien av nevnte airdrop til maksimalt $18.000 XNUMX. 

Selv om vi på den annen side også kan være vitne til et sterkt salgspress fra brukere som foretrekker å likvidere sine tokens for å kunne reinvestere den kapitalen i andre prosjekter. Denne situasjonen har også vært vitne til nylig med lanseringen av tokenet som vi viste deg under den siste opplæringen i kryptovaluta; tokenet Flare-nettverk (FLR). Som vi forklarte deg, falt prisen på FLR-tokenet da den etterlengtede Flare-token-airdropet ble distribuert.